Почему падают акции китайских компаний
Перейти к содержимому

Почему падают акции китайских компаний

  • автор:

Инвесторы распродают акции китайских компаний. Что происходит?

Китайский рынок падает второй торговый день подряд. Больше всех пострадали акции образовательных сервисов, против которых Пекин ввел жесткие меры. Инвесторы опасаются, что власти на этом не остановятся

Фото: China Photos / Getty Images

Фото: China Photos / Getty Images

Массовые распродажи акций китайских компаний — главная тема на фондовых рынках в последние дни. В понедельник индекс гонконгской биржи Hang Seng опустился на 3,9%, индекс Hang Seng China потерял 4,92%. В Китае Shanghai Composite упал на 2,34%, а Shenzhen Compozite — на 2,28% Наибольшее падение отмечается в секторе образовательных услуг КНР. За последние два дня бумаги китайской образовательной платформы New Oriental Education & Technology Group на бирже Гонконга потеряли 87,6%, котировки образовательного сервиса Koolearn Technology снизились на 61,5%, China Beststudy Education Group — на 63,9%, Scholar Education Group — на 74%. В совокупности капитализация четырех компаний за это время снизилась на $3,5 млрд (27,3 млрд гонконгских долларов).

В Нью-Йорке холдинговая компания TAL Education, предоставляющая услуги внеклассного образования, только за один день — 23 июля — обвалилась на 70,76%, а образовательный стартап Gaotu Techedu потерял 63,3%.

Что стало причиной обвального падения акций

Падение акций началось в конце прошедшей недели. В пятницу агентство Bloomberg со ссылкой на источники сообщило, что власти Китая готовят новые ограничения, касающиеся индустрии дополнительного дошкольного и школьного образования в стране. Образовательным платформам могут запретить привлекать частный, в том числе иностранный, капитал или проводить IPO. Источники агентства также рассказали, что регулирующие органы могут прекратить регистрацию новых компаний, которые предлагают репетиторство по обязательной программе, и ввести запрет на инвестиции в компании, которые уже торгуются на биржах. Эти меры могут уничтожить индустрию образовательных сервисов, отмечал Bloomberg.

Фото:Chung Sung-Jun / Getty Images

В выходные власти Китая подтвердили слухи. Новые правила требуют, чтобы компании были зарегистрированы как некоммерческие структуры. У них не будет права привлекать иностранный и иной капитал и выходить на IPO. Индустрия репетиторства в Китае быстро росла в последние годы, так как средний класс искал возможность отправить детей в лучшие университеты страны. Согласно статистике Chinese Society of Education, более 75% китайских школьников в возрасте от 6 до 18 лет пользовались услугами сервисов, предоставляющих дополнительное образование. Ожидалось, что к 2024 году совокупная выручка сектора онлайн-образования достигнет 491 миллиарда юаней ($76 млрд). Общий объем рынка до введения новых правил оценивался в $100 млрд. На этом фоне компании сектора быстро стали одними из самых популярных на фондовом рынке. Теперь им придется радикально менять бизнес-модель.

Фото:Shutterstock

Фото: Shutterstock
Что думают инвесторы

Новые правила для отрасли вызвали большие вопросы у инвесторов: рынок опасается, что ни один сектор китайской экономики не избежит более строго контроля со стороны регуляторов, пишет Financial Times. Вместе с сектором образования падали и другие китайские компании. В пятницу производитель электромобилей NIO подешевел на 4,5%, акции сельскохозяйственной платформы Pinduoduo снизились на 7,3%, китайской интернет-компании Net Ease — на 8%. «Мы не можем сказать, над каким следующим сектором китайское правительство захочет получить больше контроля. Это вызовет страх и давление со стороны продавцов [акций] в ближайшем будущем», — заявил FT руководитель отдела исследований гонконгской брокерской компании Kingston Securities Дики Вонг.

Давление на технологический сектор

В прошлом году Пекин начал ужесточать регулирование технологических компаний. В ноябре 2020 года власти остановили IPO дочки Alibaba — финтеха Ant Group — всего за несколько дней до размещения, а затем объявили о реструктуризации Ant, который из финтеха должен превратиться в финансовую компанию, подотчетную банковским регуляторам.

Фото:Unsplash

За этим последовало более широкое преследование компаний техсектора: в декабре 2020 года регуляторы начали расследование в отношении самой Alibaba, обвинив онлайн-ретейлера в нарушении антимонопольного законодательства. Оно продлилось 3,5 месяца и завершилось для компании рекордным штрафом в $2,78 млрд. Одним из последних поводов для беспокойства инвесторов стало расследование, которое начали власти Китая в отношении сервиса такси Didi всего через день после успешного IPO на Нью-Йоркской бирже.

Очередной шаг власти КНР предприняли в минувшую субботу: антимонопольный орган Китая приказал «дочке» холдинга Tencent отказаться от своих исключительных прав на лицензирование музыки и наложил на нее штраф за антиконкурентное поведение. На этом фоне акции самой Tencent, котирующиеся в Гонконге, упали более чем на 7%.

Что будет с акциями

  • действующие компании смогут найти пути обхода запретов (что маловероятно, учитывая строгость законов в КНР);
  • компании смогут выстроить эффективную модель работы действующих игроков, лицензии которых еще действуют, но в условиях уже установленных ограничений;
  • крупные игроки объединятся, так как иначе деньги они нигде найти быстро не смогут, а объединение компаний — это выход и возможность стать более сильными.

Фото:Shutterstock

Фото: Shutterstock

«Мы полагаем, что если отрасль репетиторских услуг онлайн превратится в некоммерческую, это приведет фактическому ее разрушению и дальнейшему обвалу котировок», — считает директор аналитического департамента «Фридом Финанс» Вадим Меркулов.

Российские инвесторы значительно потеряли на обвале котировок TAL Education. В отличие от других компаний образовательного сектора, TAL торгуется на СПБ Бирже и доступна для неквалифицированных инвесторов. По итогам основной сессии 23 июля расписки компании упали на 64% — с $20 до $7,21. В понедельник котировки продолжили падать и на 16:02 снижались на 37,9%, до $4,48.

Тем не менее, частные инвесторы в России сохраняют оптимизм по отношению к компании. «Не верю я, что Китай был заинтересован в том, чтобы его фондовый рынок летел в ад без остановки. В ближайшее время жду разворот. Разворот будет очень быстрый и рост сумасшедший, так как индексы и акции на полном днище», — написал один из участников социальной сети «Пульс», созданной «Тинькофф Инвестициями» для инвесторов. «Компания подстроится и все будет хорошо, надо только пройти момент паники», — отметил другой.

Фото:Shutterstock

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее

Акции китайских техногигантов упали после принятия закона о защите данных

Фото: Kevin Frayer / Getty Images

Акции технологических компаний Китая упали после того, как власти страны приняли закон о защите персональных данных. Инвесторы вновь обеспокоены по поводу регулирующих мер Пекина, отмечает Financial Times. После того как стало известно о принятии закона, индекс технологических компаний Hang Seng Tech упал на 2,5%. Впоследствии падение замедлилось до 1,84%.

Фото:Shutterstock

Индекс NASDAQ Golden Dragon China, который отслеживает акции 98 крупнейших китайских компаний с листингом в США, снизился на 5,14%. Акции Alibaba на торгах в Гонконге упали на 2,59%, до 157,9 гонконгского доллара. На минимуме они опускались до 155,1 гонконгского доллара. Бумаги Baidu упали на 1,84%, до 133,5 гонконгского доллара. Закон о защите персональных данных вступит в силу с 1 ноября. Он предписывает компаниям получать согласие на сбор, использование и передачу информации, а также предоставлять пользователям возможность от этого отказаться. Закон касается, в частности, биометрических, медицинских, финансовых данных, сведений о состоянии здоровья и местонахождении. Кроме того, он требует от компаний создания «надежных систем защиты личной информации», отмечает FT.

Фото:Shutterstock

Компании, которые нарушают правила, могут оштрафовать на сумму до 50 млн юаней ($7,7 млн) или на 5% их годового дохода, пишет Bloomberg. Закон также предполагает приостановку или прекращение обслуживания приложений, которые незаконно обрабатывают персональные данные. Распродажа акций китайских технологических компаний, вызванная действиями Пекина в отношении различных отраслей, включая игры и финтех, снизила индекс NASDAQ Golden Dragon почти на 53% по сравнению с февральским пиком. Уже к июлю крупнейшие технологические гиганты Китая потеряли в общей сложности $831 млрд рыночной стоимости по сравнению с максимумами в феврале.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Александра Хрисанфова

Александра Хрисанфова

Акции китайских компаний упали до пятилетнего минимума

Ключевой индекс материкового Китая CSI 300 снизился на 0,9% за сегодня и достиг пятилетнего минимума, пишет Bloomberg. За январь он сократился на 6,3% — акции падают уже шестой месяц подряд.

В начале прошлой недели китайские акции пошли вверх, так как инвесторы ожидали от китайского правительства существенных мер по преодолению кризиса фондового рынка. Однако дальнейшее падение, которое началось 26 января и продолжается до сих пор, вернуло индекс на прежний уровень.

«Настроения инвесторов в отношении Китая все еще остаются очень пессимистичными — после любого небольшого роста, вызванного новостями о планах властей по поддержке рынка, скорее всего, следует только большая распродажа», — объяснил Bloomberg управляющий директор сингапурского отделения швейцарской финансовой компании Union Bancaire Privee Вей-Серн Линь.

23 января источники Bloomberg сообщили, что власти КНР используют $278 млрд (2 трлн юаней) из офшоров, чтобы приобрести акции материковой части страны на бирже Гонконга. Мера была направлена на стабилизацию фондового рынка. 24 января глава Народного банка Китая Пань Гуншэн сообщил, что регулятор сократит с 5 февраля норму резервных требований (RRR) для банков на 0,5 п.п. Это должно было высвободить больше денег и помочь экономике страны. 26 января биржи Шэньчжэня и Шанхая заявили, что запретят инвесторам передавать акции в долг другим участникам рынка для коротких продаж в согласованный период времени. Ограничение вступило в силу с 29 января.

Государственные фонды, вероятно, начали скупать акции, чтобы сбалансировать цены на рынке, отмечает Bloomberg. В частности, в январе был зафиксирован рекордный приток средств в несколько китайских биржевых фондов, которые рассматриваются как наиболее вероятные цели для инвестирования со стороны госструктур, таких как Central Huijin Investment Ltd.

Как пишет Bloomberg, пессимизм инвесторов усилило решение суда Гонконга о ликвидации China Evergrande Group, которое было объявлено на этой неделе, и убытками по деривативам «снежного кома». Также спад на фондовом рынке связывают с последствиями жестких ограничений по борьбе с коронавирусом, кризисом на жилищном рынке и ухудшающимися отношениями с Западом.

Почему падают акции китайских производителей электрокаров

Почему падают акции китайских производителей электрокаров

Обзор рынка китайских акций сделал Павел Шумилов на YouTube-канале «Акции Китая – China Stocks». На прошлой неделе акции многих китайских компаний подешевели на 2–3%. По словам Шумилова, такая динамика свидетельствует о боковике на китайском рынке. Акции Alibaba упали на 5,73%, акции производителей электрокаров – на 6–10%. Вероятно, ближайшие две недели рынок будет относительно стабилен – событий не предвидится, новостной фон будет спокойным. Кроме того, в первую неделю мая состоится пара торговых дней из-за праздничных выходных.
С точки зрения технического анализа индексы S&P 500 и HangSeng, скорее всего, уйдут в коррекцию. Показатели ETF KWEB, где торгуются акции технологических китайских компаний, также свидетельствуют о предстоящей коррекции.

E-commerce компании

На этой неделе акции Alibaba продолжат корректироваться. Бумаги подешевеют на 2–4% и будут стоить $86–87. Говоря о JD.com, эксперт отмечает: «На мой взгляд, здесь самое обидное падение, потому что у компании все прекрасно, замечательное финансовое здоровье, прибыль и выручка – все просто прекрасно. <…>В принципе, индикатор за рост. RSI говорит, что мы на самом дне и можем в любой момент развернуться – зеленые свечки на втором индикаторе (movingaverage). По факту, конечно, будем идти вместе со всем Китаем. Мы видим, если HangSeng и ETF KWEB за коррекцию, то, скорее всего, и JD.com тоже будет идти вместе со всем рынком». Вероятно, акции упадут до предыдущего минимума – $32,5. Сейчас бумага торгуется за $33,86. Акции Pinduoduo находятся в боковике, индикаторы свидетельствуют о дальнейшем росте котировок. Цена акций составляет $66,75. На прошлой неделе акции Vipshop упали на 2,37%. Бумаги продолжат показывать почти нулевую динамику и смогут подорожать на фоне роста китайского рынка. Акция торгуется на уровне $13,86.

Технологические компании

За 4 недели акции Baidu подешевели на 25,5% и сейчас стоят $119,72. По словам Шумилова, бумаги вскоре завершат падение и начнут рост. При общем падении рынка цена акций может снизиться до $114 и $103. Акции Hello Group, вероятно, продолжат пребывать в боковике. За прошлую неделю цена бумаг снизилась более чем на 8%. Индикаторы выступают за продолжение коррекции.

Производители электрокаров

На прошлой неделе Tesla опубликовала финансовые результаты деятельности за I квартал 2023. Показатели оказались хуже ожиданий, поэтому после выхода отчета акции компании упали больше чем на 8%. С выхода отчета к данному моменту акции подешевели примерно на 13%, до $159,39. Обвал бумаг можно объяснить слабой операционной маржой – 11,4%. Годом ранее показатель составлял 19,2%, в прошлом квартале – 16%. На котировки акций Tesla реагируют котировки акций китайских производителей электрокаров, бумаги которых пошевели на прошлой неделе вслед за акциями Tesla. Так, индикаторы акций Li Auto свидетельствуют о коррекции на 10–17%, до $19–21. Сейчас цена бумаг составляет $22,44. Котировки акций NIO стремятся к минимумам 2020 года. По мнению эксперта, бумаги могут еще подешеветь от текущей цены $8,29 до $6,7. Согласно индикаторам, акции XPeng будут корректироваться. Цена опустится с $9,29 до $8. «Вообще акции Li Auto, NIO, XPeng депрессивные последние месяцы. Понятно почему – закончилась поддержка правительства на уровне Китая. Есть, конечно, поддержка на местных уровнях в различных провинциях, но это пока не в рамках всего Китая. <…>Плюс еще в начале года были проблемы с поставками из-за ковидных ограничений, плюс конкуренция Tesla, которая снижает стоимость своих автомобилей, маржинальность. Собственно, из-за этого у Tesla вышел плохой отчет, потому что они конкурируют, наверно, в первую очередь с китайскими электромобилями, и маржа Tesla упала. И, вероятно, у NIO, XPeng, Li Auto маржинальность тоже будет падать. Конечно, рынок это негативно воспринимает, и акции падают», – заключает Шумилов.

Образовательная компания

На прошлой неделе акции TAL Education выросли на 1,2%. Индикаторы бумаги расходятся относительно дальнейшей динамики бумаги: RSI выступает за коррекцию, movingaverage – за рост.

Топ финансовых инструментов для инвесторов

Это живой текст, который формируется на основе публикаций fomag.ru и постоянно корректируется с учетом обновлений. Верхние строчки занимают эксперты из самых свежих статей. Продолжение

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *