Почему акции втб такие дешевые
Перейти к содержимому

Почему акции втб такие дешевые

  • автор:

ВТБ. Стоит ли покупать акции в 2023 году?

На втором месте (после Сбера) по величине среди банков РФ. Основной владелец банка — государство.

61% обыкновенных акций ВТБ принадлежит государству. Но существуют ещё и привилегированные акции. И они — источник головной боли миноритарных акционеров.

80% акций — привилегированные

Во время кризиса для спасения ВТБ были эмитированы привилегированные акции. Выкупило их государство.

Случай уникальный. Обычно доля привилегированных акций не превышает 25% уставного капитала.

Судьба привилегированных акций сильно влияет на будущее банка. ВТБ неоднократно обращался к Минфину с предложением о выкупе привилегированных акций. Договориться пока так и не получилось. Главная проблема — у ВТБ нет денег на выкуп акций (а на хитрые схемы Минфин не соглашается).

Пока сохраняется статус-кво, привилегированные акции стоит рассматривать как бессрочные облигации.

Пока не решена судьба привилегированных акций, обыкновенные акции всегда будут торговаться с дисконтом (из-за большой неопределённости).

Судьба привилегированных акций обязательно как-то решится

Это — вопрос времени.

Акции могут быть выкуплены.

ВТБ хотел бы это сделать, но денег нет. Главная причина — выкуп сильно сократит капитал банка. Из-за сократившегося капитала возникнут проблемы с соблюдением нормативов ЦБ (а с ними проблемы и без этого).

ВТБ предлагал Минфину разные хитрые схемы с выкупом привилегированных акций (например, постепенный выкуп за счёт дивидендов). Но Минфин считает такую сделку невыгодной.

Привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные.

Важный момент — условия конвертации.

До 2018 года дивиденды на привилегированные акции превышали дивиденды на обычные.

Например, в 2017 году ВТБ выплатил на обыкновенные акции всего 15,16 млрд руб. А на привилегированные — 29,23 млрд руб.

С 2018 года ВТБ уравнял выплаты по обыкновенным и привилегированным акциям. Теперь на 20% обыкновенных акций дивидендов приходится столько же, сколько на 80% привилегированных. Конвертация 1 к 1 сильно ухудшит положение владельцев обычных акций.

Статус-кво может быть узаконен

Вместо привилегированных акций могут быть выпущены бессрочные облигации. Это снимет неопределённость.

Размер дивидендов сложно предсказать

С 2018 года ВТБ взял на себя устное (документов нет) обязательство платить на обыкновенные акции дивиденды в том же размере, в каком они платятся на привилегированные акции.

Данное правило может быть отменено в любой момент.

Госкомпании должны платить в виде дивидендов 50% прибыли по МСФО. В 2020 году банк выполнил это требования. В 2022 году у банка из-за санкций появилось немало проблем. Будет ли это правило распространяться на ВТБ (или для него сделают исключение) — непонятно.

После санкций 2022 года у государства появились сложности с наполнением бюджета. В новых непростых условиях, ради спасения бюджета, ВТБ может отказаться от принципа равенства дивидендов. Тогда государство будет вынимать прибыль через привилегированные акции (миноритарные акционеры станут получать меньше).

2022 год и будущие дивиденды

ВТБ, в отличие от Сбера, не стал раскрывать данные о результатах своей работы.

Это — плохой знак. Хвастаться банку нечем.

Финансовый результат ВТБ за январь-октябрь отрицательный.

В целом, по итогам года ВТБ зафиксирует отрицательный финансовый результат, но сможет показать чистую прибыль в 2023 году, оценил Костин.

Дивидендов от банка в 2023 году ожидать не стоит.

Кроме того, у банка постоянные проблемы с капиталом. Проблемы настолько серьёзные, что ВТБ периодически выпрашивает у ЦБ очередные послабления:

Не секрет — у нас постоянно проблемы с капиталом, мы его по полной задействуем, и нам это важно. Банк будет пользоваться всеми послаблениями, которые предоставит ЦБ.

Будущие дивиденды банка тоже под вопросом. Даже наличие большой прибыли не гарантирует хорошие дивиденды, потому что приоритет не дивиденды, а капитал:

Вы знаете, дивиденды нами, скорее всего, не будут платиться, потому что капитал банка пострадал. Я думаю, в ближайшие годы это будет накладывать отпечаток определенный на возможность банка выплачивать большие дивиденды. Но прибыль в следующем году мы ожидаем существенную.

Покупка Открытия

Государство решило продать банк Открытие в пользу ВТБ с дисконтом — за 0,6 капитала.

С одной стороны, новость для ВТБ позитивная. С капиталом самого ВТБ станет чуточку лучше.

С другой стороны, сделка больше похожа на желание государства поддержать банк в эти непростые времена. Банк активно пользуется послаблениями от ЦБ, а теперь ещё и Открытие получает с дисконтом. Государство решило, что ВТБ нужно поддержать. Значит, проблемы у банка действительно есть.

Итоги и выводы

ВТБ стоит очень дёшево. Рынок оценивает банк намного дешевле капитала. Даже у Сбера дисконт к капиталу не такой большой.

Начинающие инвесторы берут в руки калькулятор и выясняют, что банк дёшев. Зачем брать Сбер, если ВТБ стоит дешевле?

Но если разобраться, то выясняется, что дисконт вполне оправдан:

  • непонятные перспективы с привилегированными акциями;
  • очевидный недостаток капитала;
  • значительные потери банка в 2022 году;
  • сомнительные перспективы по дивидендам.

Я акции банка не держу, добавлять не планирую. Сбер мне кажется намного более привлекательным.

Почему акции ВТБ такие дешёвые?

Почему акции ВТБ такие дешёвые и стоит ли в них вкладывать свои деньги сегодня? Это можно будет понять только после того, как мы ответим на несколько вопросов. Специалисты из Инфозет.ру провели свой анализ на этот счёт, и готовы с вами поделится своим решением.

pochemu-akcii-vtb-takie-deshewie

Для того чтобы понять, почему акции ВТБ настолько дешевые что стоят копейки, и мало того, они не растут из года в год, нам пришлось не мало потрудится.

Оглавление

  1. Почему акции ВТБ такие дешёвые
  2. Медленно но верно
  3. Надежда на будущее
  4. «Что с тобой не так?» или окажи мне милость
  5. Стоит ли покупать акции ВТБ сегодня?
  6. Подведём итог

Почему акции ВТБ такие дешёвые

Начнём с того, что когда проводилось IPO акций ВТБ, это называли народными акциями. Что это значит? Это значит тоже самое, что сейчас произошло с Совкомфлотом. Государство просто напросто “окэшилось”, если можно так выразится. Хотя, тут тоже можно задать вопрос. Неужели инвесторы настолько глупы чтобы брать эти акции? Ответ просто. И да и нет. На рынке ценных бумаг, как и на обычном овощном рынке, есть два “дурака”, один продаёт, другой покупает. И поверьте, всегда найдутся несколько инвесторов, которые купят крупные пакеты акций, найдутся сотни инвесторов которые купят мелкие пакеты акций, и так далее.

Давайте на счёт ВТБ. Помимо того что произошло “народное IPO” (поэтому они и дешёвые, кто взял тогда тот взял, но больше их никто и не берёт, на них нет спроса), сама структура ВТБ находится в полном симбиозе с государством. Имея такое “крепкое плечо”, тебе незачем волноваться, а раз ты не волнуешься, ты не развиваешься. Конечно, это не означает что например банк ВТБ плох с точки зрения коммерции, или с точки зрения выручки.

Приведём вам список дочерних компаний, которыми владеет ВТБ:

pochemu-akcii-vtb-takie-deshewie-infozet

Это, как вы понимаете, не весь список. “Он” бы наверное хотел бы быть СБЕРом, но судьба сложилась иначе.

Медленно но верно

Мы часто приводим аналогию банка ВТБ и СБЕРа. И конечно, у них много общего. Только вот акция СБЕРа стоит в 10.000 дороже, чем акция ВТБ. Тут замысловатостей хоть отбавляй. Одни эксперты трубят о том, что у компании СБЕРа бесконечное количество денег, и что именно СберБанк первый на очереди у государства “на прикормке”. Но, даже по такому разумению, если так судить, то ВТБ будет являться вторым на очереди, что тоже не плохо. Значит, тут есть что-то ещё.

По нашим подсчётам, банк движется медленно но верно… только куда, вверх? Нам кажется нет. Из всех продуктов лишь инвестиционная часть нам кажется куда более вразумительная и адекватная, но всё остальное. Начиная от ребрендинга, заканчивая менеджментом и операционной деятельностью компании, не ясно за что цепляться. Нет развития как такового. Вроде бы не всё так плохо, но акции потому и не растут, потому что нет видимости будущего у данной компании.

Видимых изменений на взрывной рост не видно. Кто-то надеялся на слияние? Но с кем? Поглотить иные компании ВТБ тоже не удаётся, даже у СБЕРА с этим не всё гладко. Но, если у вас уже есть в портфеле небольшой процент акций ВТБ, то скорее всего не стоит с ними расставаться, вернее, прежде чем сделать это, попробуйте взвесить все “за” и “против”.

Надежда на будущее

Конечно, любому инвестору нужно думать своей головой и иметь своё мнение. Но, так или иначе, мнение формируется извне, а не изнутри. Тут нужно смотреть на вещи с разных сторон, и понимать, что финансовый сектор для любого государства один из самых важных отраслей. А ВТБ, как крупная её часть, структура которая сопряжена непосредственно с ней, не имеющая забот (это если мы сравниваем с другими мелкими банками) никуда не денется. И то, что её акции торгуются по невероятно низкой цене, повод для того чтобы держать её в портфеле для диверсификации.

Остаётся только надежда на будущее. Мультипликаторы вам тут не помогут. А финансовые консультанты (опять со своим мнением) будут говорить вам разные домыслы, основанные лишь на своих личных догадках. И да, так бывает, что остаётся только надежда, надежда что “стрельнет”, если вообще, “стрельнет”.

«Что с тобой не так?» или окажи мне милость

Многие начинающие инвесторы обращают своё внимание на акции ВТБ, так как они стоят дёшево. Но дёшево это лишь в цифрах для неосведомлённых, так как если бы они были бы недооценены, то нам не стоит вам объяснять что бы с ними уже произошло. Их бы просто начали покупать сведущие инвесторы, и котировки начали бы расти вверх. Однако, этого не происходит. И многие задаются вопросом: “Так, что же с тобой не так, ВТБ?”. Ждать, не выход для многих инвесторов. Но, если акции ВТБ не будут падать в цене, хотя бы падать, пусть не расти, то, скорее всего на эту ценную бумагу обратили бы свой взор некоторые финансисты.

Банк ВТБ как многие уже поняли, это не просто банк в привычном понимании. Здесь на самом деле большой спектр активов. И если вы купите акции ВТБ сейчас, то по всей видимости вам достанется не только финансовый сектор, но и сфера услуг, потребительский сектор, и так далее.

У ВТБ был в своё время дефицит менеджмента, и это тоже кстати говоря сказалось на том, что акции не росли, а то и падали.

Стоит ли покупать акции ВТБ сегодня?

Для этого нужно ответить на вопрос “Сколько я готов ждать”. Если вы готовы вложить свои средства сейчас в активы ВТБ, и получать с них дивиденды, не зная будет ли рост в дальнейшем вообще в принципе, то наверное стоит. Но если вы хотите гарантий, то их нет. Инвесторы понимают одно, если они свои средства вложат в эти акции, то они могут проиграть в том, что не вложили в другие акции, вот о чём идёт речь. А так же, речь идёт о ликвидности.

Если вы ещё не решили для себя, стоит ли приобретать акции ВТБ, то и не стоит торопится. К чему спешка?

Подведём итог

Любой инвестор не застрахован от любого поворота событий. Главное, как кажется нам, никогда не стоит торопится, и суетится лишний раз. Если вы ещё не купили акции ВТБ, то подумайте и взвесьте всё ещё раз. Если же, бумаги уже имеются у вас в портфеле, то не стоит сломя голову их сбрасывать (опять же, если вам срочно не понадобились деньги).

Всё нужно смотреть “в моменте”. Взвешивать ситуацию нужно “здесь и сейчас”, но и смотреть в будущее, разумеется. Если вы ещё не открыли брокерский счёт, то скорее всего, самое время сделать это, даже если вы не намереваетесь пока становиться миллиардером.

Желаем вам удачи в инвестировании. Спасибо что посетили страницы сайта INFOZET.RU. Не забывайте ставить лайки, задавать свои вопросы в комментариях, и делиться записью с друзьями в соц. сетях!

Почему акции ВТБ такие дешевые и когда они могут подорожать

Почему акции ВТБ такие дешевые

Акции ВТБ – одни из самых популярных у частных инвесторов. Согласно данным Московской биржи, в июле 2020 г. они занимали шестое место по востребованности среди всех российских эмитентов. Несмотря на это, максимально дорогими бумаги банка были в момент первичного размещения. Предлагаю сегодня разобраться в том, почему акции ВТБ такие дешевые, и есть ли у них перспективы роста.

История группы ВТБ

курс ленивого инвестора

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

История ВТБ началась в 1990 г. Первоначальной задачей было обслуживание внешних экономических операций страны. Сегодня группа представляет собой масштабную структуру, интересы которой простираются гораздо шире банковской сферы. В ее состав входит более двадцати дочерних компаний. Среди них финансовые организации, в т. ч. в других странах (Беларусь, Армения, Грузия и др.), пенсионный фонд, брокерская компания, депозитарий. Группе также принадлежат доли в ВТБ-Арена, АО Тандер (сеть Магнит) и Первого Канала.

Наиболее значимые слияния:

  • покупка ОАО «ТрансКредитБанк» (2012 г.);
  • поглощение Банка Москвы (2016 г.);
  • объединение с банком ВТБ24 (2018 г.);
  • интеграция банка Возрождение (2018 г.).

Самый известной историей, связанной с акциями ВТБ, по-прежнему остается народное IPO. Первичное размещение состоялось в 2007 г. и прошло по цене 13 коп. за акцию. Такими дорогими эти бумаги больше никогда не были. Этому есть несколько причин:

  1. IPO проводилось на пике бычьего рынка. Последовавший вскоре кризис 2008 года обвалил котировки всех компаний.
  2. Благодаря агрессивной рекламе интерес к банку оказался завышен за счет непрофессиональных инвесторов. Акции покупали люди, которые не могли оценить их справедливую стоимость.
  3. В последующие годы ВТБ несколько раз проводил допэмиссию, тем самым уменьшая прибыль, приходящуюся на одну акцию.
  4. Финансовые проблемы банка, в частности, низкий уровень собственного капитала и высокая долговая нагрузка.

Рекомендую прочитать также:

Можно ли приумножить скромный капитал с помощью Penny Stocks

Penny stocks — грошовые акции — ловушка для новичков?

Ниже приведен график котировок акций ВТБ за все время торгов:

График котировок акций ВТБ за все время торгов

Последняя попытка роста котировок в 2017 г. была вызвана тем, что ВТБ объявил о программе обратного выкупа акций по цене первоначального размещения. С тех пор бумаги постоянно дешевеют.

Структура акционеров имеет следующий вид:

  • 100% привилегированных акций первого типа принадлежит Минфину;
  • 100% привилегированных акций второго типа находится у Агентства страхования вкладов АСВ;
  • 60,93% обыкновенных акций – в собственности Росимущества.

Общая доля государства в уставном капитале превышает 92%. Сегодня ВТБ занимает второе место среди банков России по размеру активов и выданным кредитам. У брокерской компании третье место по числу активных клиентов на Московской бирже и второе на Санкт-Петербургской.

Особенности акций банковского сектора

В последние годы в России оживленно идёт передел рынка банковских услуг в пользу крупных игроков, прежде всего, с госучастием. Почти весь прирост активов приходится на первую двадцатку банков. Более мелкие участники рынка могут хоть как-то конкурировать только в розничном кредитовании. В остальных сферах они сокращают свои позиции.

Несмотря на значительный рост доли госбанков, нельзя утверждать, что российская банковская система набирает устойчивость. Госбанки также имеют свои риски. Связаны они, в основном, с тем, что их кредитоспособность почти не зависит от внутренней устойчивости. Она определяется в первую очередь готовностью государства оказывать поддержку. Поэтому такие компании получают возможность расти быстрее рынка, одновременно принимая на себя повышенные риски.

Это может приводить к финансовым проблемам вплоть до необходимости докапитализации со стороны государства. Например, через допэмиссию акций, которая негативно отражается на их доходности. К тому же, банк будет вынужден экономить на дивидендах, что и произошло с ВТБ в 2020 году. И наконец, долгосрочные инвесторы захотят избавиться от ненадежного актива. Комбинация этих факторов ведет к падению котировок.

Рекомендую прочитать также:

Можно ли приумножить скромный капитал с помощью Penny Stocks

Penny stocks — грошовые акции — ловушка для новичков?

Как купить бумаги ВТБ

Обыкновенные акции ВТБ обращаются на Московской бирже с тикером VTBR. Они входят в ТОП–25 наиболее ликвидных инструментов из индекса MOEX, поэтому сделки с ним ведутся не только в дневную, но и в вечернюю сессию. Купить эти бумаги можно с 10.00 до 23.50 МСК через любого российского брокера. В одном лоте 10 тыс. акций. На момент написания статьи для сделки потребуется иметь на счету менее 400 руб. Это один из самых дешевых лотов отечественных акций.

График котировок можно отслеживать на любом российском сайте для инвесторов, например:

  • investing.com/equities/vtb_rts-ratios
  • tradingview.com/symbols/MOEX-VTBR/

Перспективы акций ВТБ

Мультипликаторы акций ВТБ уже много лет говорят, что банк сильно недооценен рынком. Сегодня его ключевые индикаторы заметно ниже, чем у конкурентов:

  • P/E равен 3 против среднего значения по банковскому сектору 11,6;
  • P/BV 0,28 против 1,08;
  • прибыль на акционерный капитал 9,68% против 13,43%.

Это говорит о том, что низкие котировки фундаментально обоснованы. Главные финансовые показатели, по данным сервиса smart-lab, приведены на скрине из СмартЛаба:

Финансовые показатели ВТБ

Сильными сторонами эмитента можно считать:

  • принятую в 2019 г. амбициозную программу развития, предполагающую увеличение прибыли и дивидендов;
  • перспективы роста котировок в случае успешного сотрудничества с Яндексом;
  • продвижение дочерних компаний, которые активно усиливают свои позиции, в первую очередь ВТБ-брокер;
  • поддержку от государства в периоды экономических кризисов.

Чистая прибыль стабильно растет на протяжении последних пяти лет. В пользу привлекательности инвестиций в бумаги ВТБ говорит и то, его рыночная капитализация существенно ниже объема собственных средств банка. Правительство РФ заявляет о планах по продаже 10% обыкновенных акций. Ожидается, что этот шаг будет сопровождаться ростом котировок. Но быть уверенным в том, что доля государства действительно снизится, нельзя. Все последние события в банковском секторе говорят об обратном.

Рекомендую прочитать также:

Можно ли приумножить скромный капитал с помощью Penny Stocks

Penny stocks — грошовые акции — ловушка для новичков?

Также нельзя забывать и о слабых сторонах ВТБ:

  1. Наличие привилегированных акций. Они не обращаются на бирже, но банк платит по ним дивиденды, что снижает доходность обыкновенных акций.
  2. Недоверие многих инвесторов к компаниям с госучастием. Система управления таких эмитентов считается (и зачастую весьма обоснованно) неэффективной.
  3. Нарушение обязательства выплачивать акционерам 50% от чистой прибыли.

Что касается планируемой коллаборации с Яндексом, то нет гарантий её успешности. У Яндекса нет большого опыта на финансовом рынке, а ВТБ имеет неоднозначную репутацию в сфере качества обслуживания. Сотрудничество двух компаний может оказаться кратковременным и неэффективным.

Что касается ближайшей перспективы, то в 2020 году из-за пандемии банк едва ли сможет продемонстрировать улучшение финансовых показателей по сравнению с предыдущими годами. Это значит, что ожидать хорошей дивидендной доходности в 2021 г. не следует. Возможно, дешевизна акций сыграет свою роль на более долгосрочном горизонте.

Выводы

Несмотря на сильную недооцененность ВТБ по мультипликаторам, я считаю, что в этом случае недостаточно опираться только на фундаментальные показатели. При открытии долгосрочных позиций нужно учитывать риски того, что банк и в последующие годы не оправдает дивидендные ожидания акционеров. Да и история взаимоотношений с миноритарными акционерами оставляет не самые тёплые воспоминания. Небольшое количество бумаг ВТБ я держу в рамках диверсификации. Но наращивать эту позицию считаю пока нецелесообразным и покупать бы сейчас не стал.

Расскажите в комментариях: есть ли в вашем портфеле акции ВТБ, ожидаете ли вы роста их котировок в ближайший год?

Почему акции ВТБ такие дешевые?

почему акции втб такие дешевые разбираемся

Многие инвесторы задаются вопросом, почему акции ВТБ такие дешевые. Причина этого заключается в истории становления банка. С целью докапитализации банк регулярно выпускал новые акции, в результате чего доли акционеров оказались очень сильно размыты. Кроме того, ВТБ не раз нарушал свою дивидендную политику.

Почему акции ВТБ стоят так мало: история банка

  • В момент IPO в 2007 году акции ВТБ продавали по 13,6 копеек за штуку. Это IPO вошло в историю как «народное IPO », т.к. больше 20% выпуска скупили физические лица. Инвестиционные дома наперебой рекомендовали акции «народного банка», прогнозируя удвоение выручки и рост капитализации ВТБ уже в течение ближайших пары лет. Однако так сложилось, что цена размещения на IPO оказалась максимальной в истории ВТБ.
  • Сразу после размещения акции поползли вниз , т.к. инсайдеры начали немедленные продажи после успешного IPO . К концу 2007 года акции стоили уже 9,8 копеек.
  • В 2008 году грянул экономический кризис . Банк пришлось экстренно спасать, выпуская новые акции. В результате капитал вырос на 56%. Основным приобретателем акций на SPO стало государство, которое увеличило свою долю с 60% до более чем 80%.
  • Но частным акционерам это, конечно, не понравилось . К тому же банк выплатил минимальные дивиденды вместо обещанных. В результате акции упали до 1,9 копеек уже к началу 2009 года.
  • Однако руководство заявило, что с проблемами закончено, и пообещало возобновить выплату дивидендов в прежнем объёме. К 2011 году акции ВТБ достигли максимума в 11,1 копейки .
  • Но в 2012 и 2014 банку вновь потребовалась финансовая помощь. Государство выделило ВТБ кредиты через Внешэкономбанк. Но так как у ВТБ не было денег отдать долги, то эти кредиты были трансформированы в привилегированные акции типа 1 и 2.
  • При этом привилегированные акции типа 1 составили 32,9% капитала, типа 2 – 47,2%. Доля обыкновенных акций в капитале снизилась со 100% до 19,9%. Префы полностью принадлежат государству (в лица Минфина и АСВ), и по ним выплачивают примерно такие же дивиденды, как и по обычным. Но за счёт того, что префов значительно больше «обычек», то большая часть дивидендных выплат уходит в адрес государства. Миноритариям достаются сущие копейки.

Таким образом, доля инвестора, купившего акции ВТБ на IPO в далёком 2007 году, в настоящий момент снизилась в 12,6 раз, а объём причитающихся дивидендов – в 5 раз. Иными словами, если бы не происходило размытия капитала путём выпуска новых акций, то текущие дивиденды были примерно в 5 раз выше. Ну а акции должны были бы стоить в 12-13 раз больше.

Вот и ответ на вопрос, почему акции ВТБ такие дешевые и не растут: потому что доля акционеров несколько раз размывалась, в результате дивидендные выплаты на акцию становились всё меньше и меньше. При том, что выручка и чистая прибыль банка в целом росли.

Рекомендую прочитать также:

стратегия усреднения

Стратегия усреднения в трейдинге и инвестировании — 5 тактик торговли

Стратегия усреднения используется для достижения некой комфортной средней стоимости актива при наборе объема несколькими сделками. Вместо того, чтобы пытаться […]

Дивидендные кульбиты

Так как большая часть обыкновенных акций ВТБ принадлежит государству, то банк как госкомпания, обязан выплачивать 50% чистой прибыли в виде дивидендов . Однако это правило многократно нарушалось организацией, несмотря на многочисленные заверения руководства, что дивиденды будут «выплачены в полном объёме».

В 2019 году по итогам 2018 года ВТБ выплатил всего лишь 15% чистой прибыли, так как ему потребовалась крупная сумма на создание резервов – в противном случае банку грозила очередная докапитализация. Акционеры поддержали данное решение ради поддержания финансового состояния ВТБ.

В 2019 году ВТБ заработал рекордную прибыль в размере 202 млрд рублей (на тот момент – наибольший показатель с момента IPO ). Но в 2020 году грянула пандемия ковида , в результате ВТБ опять столкнулся с финансовыми проблемами. Поэтому совет директоров принял решение выплатить всего 10% чистой прибыли вместо 50%. Остаток прибыли ушёл на латание финансовых дыр. Дивиденды, таким образом, оказались в 5 раз ниже ожидаемых.

В 2021 году по итогам 2020 года ВТБ опять заплатил 40% чистой прибыли вместо декларируемых 50%.

В 2022 году ВТБ отказался от выплаты дивидендов вообще, несмотря на очередную рекордную прибыль по итогам 2021 года (325,3 млрд рублей).

Члены правления вновь делаю заявления, что в 2023 году ВТБ вернётся к 50-процентным выплатам, но частные инвесторы в это уже не верят.

  • Дивидендная стратегия инвестирования — руководство инвестора. Как жить на дивиденды?
  • Инвестиции в банки — стоит ли вкладываться? ТОП-11 акций банков

Почему акции ВТБ такие дешевые — интересные факты

На момент написания обзора акции ВТБ стоят около 1,66 копейки, т.е. в 8,2 раза ниже, чем стоили при размещении на IPO .

Но нужно учесть, что на Московской бирже акции ВТБ торгуются лотами. В одном лоте ВТБ находится 10 000 акций, поэтому минимальная сумма для покупки – около 1660 рублей (без учёта комиссии брокера).

Большая лотность нужна, чтобы компенсировать небольшую абсолютную стоимость акций. В будущем не исключена консолидация акций, т.е. укрупнение их номинала.

Возникает вопрос: зачем изначально было выпускать «копеечные» акции? На самом деле андеррайтеры ожидали кратного роста акций ВТБ, поэтому постарались изначально «раздробить» капитал на мелкие кусочки, чтобы в будущем избежать необходимости сплита.

К тому же акции предлагались частным лицам в 2007 году не лотами, а штуками. Банк не знал, какую лотность предложит ему Московская биржа (кстати, что интересно, минимальная сумма участия в IPO была определена в 30 000 рублей, что по тем временам были очень неплохие деньги).

почему акции втб такие дешевые

Есть ли перспективы у ВТБ и станут ли акции дороже?

Санкции 2022-го года лишили ВТБ значительной части активов, которые оказались заморожены, а также источников прибыли. Сейчас ВТБ не публикует отчётность. Однако по ряду заявлений руководства можно предположить, что 2022 год стал для банка убыточным. Кроме того, косвенно о проблемах банка может свидетельствовать приостановка купонных выплат по некоторым облигациям (т.е. фактически – технический дефолт).

Если ВТБ действительно столкнулся с сильными проблемами, то для спасения банка в очередной раз может потребовать допэмиссия. Конечно, грядущее слияние с банком Открытие может быть вариантом докапитализации (т.е. активы Открытия будут потрачены на спасение головного банка).

Но есть серьёзные сомнения, что акции ВТБ станут дороже. По крайней мере, до тех пор, пока банк не станется стабильно прибыльным даже в кризис, и не начнёт платить дивиденды в соответствии с установленной политикой. До тех пор инвестиции в акции ВТБ выглядят сомнительными.

Автор: Вадим Бон

Инвестор, предприниматель, трейдер, автор и создатель финансового блога internetboss.ru

«Занимайтесь любимым делом — только так можно стать богатым».

Подпишись на телеграм канал блога! — @internetboss_invest
Бесплатные торговые идеи, новые статьи сайта, важные новости из мира финансов и многое другое

Читайте также

что такое спот сделка

17 июня, 2020 5745 —>

Что такое спот сделка? Пример сделки spot

золотые ETF биржевые фонды

30 августа, 2022 635 —>

Золотые ETF (список ТОП-10) — обзор и оценка целесообразности покупки

11 июня, 2022 691 —>

Прямые инвестиции — что это? Виды, цели и преимущества прямого инвестирования

Реинвест

30 марта, 2018 21095 —>

Реинвест — что это такое простыми словами? Примеры реинвестирования денег

2 февраля, 2020 27993 —>

Инвестиции в себя — лучшее вложение. ТОП-6 способов «прокачаться»

Доверительное управление что это

11 сентября, 2019 7580 —>

Доверительное управление деньгами — что это такое? Виды и типы ДУ, доходность, риски

АКЦИИ

NPBFX Обзор

Just2Trade Обзор

Бинарные опционы

Intrade Обзор

Pocket Обзор

Binarium Обзор

ТОП брокеров «форекс»

NPBFX Обзор

Just2Trade Обзор

Alpari Обзор

Roboforex Обзор

Криптобиржи

Binance Обзор

Huobi Обзор

YoBit Обзор

Платежные системы

Payeer Обзор

AdvCash Обзор

new risk free

Популярные статьи

Категории

  • Активы
  • Акции
  • Аналитика
  • Арбитраж трафика
  • Бинарные опционы
  • Биржевые фонды (ETF)
  • Брокеры
  • Брокеры бинарных опционов
  • Валютные пары
  • Заработок без вложений
  • Заработок в соц. сетях
  • Заработок на кликах
  • Заработок на партнерках
  • Заработок на смартфоне
  • Заработок с вложениями
  • Инвестиции
  • Индикаторы
  • Иностранные акции
  • Интересное
  • Криптовалюта
  • Криптотрейдинг
  • Люди
  • Макроэкономические показатели
  • Модели продолжения тренда
  • Мультипликаторы
  • Облигации
  • Обменники
  • Паттерны
  • Полезное
  • Работа с текстом
  • Разворотные модели
  • Российские акции
  • Срочный рынок
  • Стратегии инвестирования
  • Стратегии торговли
  • Технический анализ
  • Товарно-сырьевой рынок
  • Трейдинг
  • Финансы
  • Фондовые индексы
  • Фондовый рынок
  • Форекс
  • Черный список брокеров
  • Экономика
  • Энергоносители

Копилка Биткоина

Технический анализ Биткоина. Куда смотрит рынок?

Снимок экрана от 2023-12-19 17-35-02

Текущий рост Биткоина, начиная с ноября 2022 года, не обязательно является бычьим рынком. Поэтому не стоит кидать все свои […]

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *